先破除些投資迷失，第一就是常聽人說，百分之八十投資股票的人都是賠錢的，只有百分之二十的人才是賺錢的「八二法則」。但事實上是誰統計的，我實在很懷疑，身邊的人好像都不是這樣，否則為什麼有那麼多人前撲後繼地投入此一市場（賭場？），據我觀察，應該僅約10％的人會有較大金額虧損（死不停損的結果），70％的人小賺、小賠（若考慮機會成本，就可能有賠錢或作白工的感受），10％有某一比率獲利，10％屬明顯穩定獲利者；因此股市投資決非毒蛇猛獸，錯不在市場，而是在於人的投資的心態。
第二，究竟是技術分析重要，還是基本分析重要？這個問題，其實就像交男、女朋友一樣，有人重視外觀，可以帶出去有面子，亦可增加自信心，提升自己向上成長的動力；有人重視內涵，追求能相互支持，無後顧之憂、互信和諧可終其一生的伴侶，所以這沒有對錯，不能用我的價值觀來評斷他人，只要是適合自己的就是最好的。套用在股市投資，不論用什麼方法，只要符合自己的價值觀，自己又能運用的得心應手，且能賺到錢的方法，就是最正確的方法。
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股票有高有低，每個人都知道應低買高賣，如台積電是大家公認的好股票，但我相信買在60元與買在100元，大家還是會瞭解其中的差異；如何將有限的金錢，選擇在購買對自己而言最值得投資的股票，此即涉及股票合理價值的評斷。一檔好股票應如何判斷價位是否合理，我通常用下面方式為之。
第一先評估個股在心中主觀合理的價值，為什麼稱「主觀」，就是因為每個人都有其特殊性偏好及風險承受度的不同，而對價值評斷的標準有所差異；但又為何稱「合理」，就是要符合一套可驗證的邏輯標準。其中，最常使用的方式就是「重置價值」及「經營價值」。
「重置價值」簡單的說，就是以資產面做為評估的依據，即所欲投資之標的公司，假設要重新創設相同規模時所需投入之成本。此種方式可能較好評估，資產負債表打開簡單計算一下即知，但缺點卻無法合理估計公司的無形資產“人才、智財、商譽”等價值，故好公司應都會遠高於此價值，而低於此價值者則通常為長期虧損、存有商業模式不合時宜或未來產業前景相對具高度不確定等因素，故此評估法為本人所不取。報章雜誌所稱「股價/淨值比」即亦穩含此種概念，只是將資產換成股東權益。
我所用「經營價值」即是將自己想像成老闆，去判斷買下這個企業所花費金額應該多少方為合理？舉例而言，假設一家公司年度獲利為3億，當這家公司開價50億（即市值）賣給你時，你會不會買？簡單的評估，從回收面，這筆投資約16.7年可回本，從收益面，這筆投資每年回饋6％的收益；但此時我可能就會從多面向進行估計，如這個產業是不是符合自己看好、想從事的行業，公司產品的市況、目標客群、商業模式、通路關係及競爭力維護成本等因素，當然前段資產重置成本也可列為評估因素的一環，經此綜合評量後（不用想的太複雜，可利用上篇所提說故事的能力套入），若我覺得此公司業務經營尚有成長的空間，而目前市值所獲得的回報亦符合個人主觀的必要報酬標準，則此股票的價位即是合理價位（即買進不會影響生活、睡不著覺）；相對賣出時機而言，當市值超出合理價值很大時（我通常設定至少50％），亦可考慮賣出實現獲利。
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因做每月10日營收資料的功課，對部落格更新就偷懶了一下，這一篇主要來談人生各階段的財務規劃及資產配置問題。
35歲以前，是職場衝刺的黃金期，應努力爭取升職加薪為主要目標。理財方面，由於此階段收入未豐，但相對具年輕的本錢，可有忍受失敗、多方嚐試的機會，但亦需為籌組家庭做準備；初出社會若無家人支援、一切從零開始者，應從存第一桶金為目標做起，如我在前二篇所提及，以零存整付定存、定期定額基金、股票投資為主，可承受風險者，於累積到某一基礎金額後（如50萬以上時）亦可試著少部分的期權投資，以增加收益。
至於保障方面，我個人較重視對家人的責任與承諾，故著眼於我因意外、疾病導致家庭生活所發生影響的填補，尤其愈年輕時，因資產有限，保險更為重要且必要，但應以保障險種為主，基於費用支出問題，終身壽險以基本保額即可，差額可以搭配較高之定期壽險，及意外醫療險，收入增長後則再加強終身醫療險部分。儲蓄及投資並非保險本身的功能，若個人具有理財方面的規劃，則根本無須考慮（即使在人生各階段亦同），因為保險業者就保險資金之運用須符合相關法規規範，投資範圍受限，因此他們的投資績效，老實說一點都無法吸引我的目光，若你和我相同，將理財視為自己所擁有的事業，那自己來就好。
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這一篇應放至「實作篇」內，因為開始涉及實務選股的部分，但為有一致性及方便閱讀（可以利用一旁「文章分類」功能選項挑選想看的部分），故仍列於「觀念篇」內。
首先，要做的基本功就是練“內功”，即充實自己的財經觀念，這可從每日看「經濟日報」、「工商時報」，新聞可看「東森財經」、「非凡新聞」等做起，注意，並不是要各位看報“明牌”節目，而是要訓練自己瞭解經濟環境脈動，嚐試自行預測未來的景氣之變動。這是需要持之以恆的，但日後你就會感覺到終身受用，如同內功愈深厚，自然敏感度愈能提升，面對層出不窮的環境變化，愈能夠即時應變，全身而退；亦能夠先嗅得商機，領先布局，賺取更多利潤。
再來便是“外功”，就是蒐集資料的功夫，首先各位應先掌握自己欲觀察的產業，如我近二年較聚焦在「環保資源」、「生物科技」、「消費通路產業」、「民生基礎工業」、「電子商務」、「特殊利基」等產業，先明定出來，再依上一篇「可衡量指標」篩選值得觀察的個股，在此舉例我在「環保資源」類，我就選擇中宇環工（1535，污水處理）、崑鼎控股（6803，垃圾焚化廠營運）、可寧衛（8422，有毒廢棄物處理）、鉅邁（8435，污水處理）等股（早期還列入電子廢棄物處理之佳龍、金益鼎，水資源之國統、千附；但後來均依無法達到我的要求條件褫除）進行觀察，用電腦設立一個股資料夾，依所屬產業類別分門別類，再將所蒐集的資料放入其中，以方便隨時取閱之用。
要蒐集什麼資料呢？我主要會持續注意每季的財務報表、股東會年報或新股發行之公開說明書及每月10日前公告的營收資料；財務報表部分，正如同前一篇所說，主要是檢視各項財務指標，有無異常變化，若無改變，即可續抱；若有，則應探索原因，適時進行調整。年報及公開說明書，我會留意該公司所屬產業概況及所處地位，短、中、長期經營策略及業務發展方向；營收則相對前二項，為較即時的數字（每月公告，我會按月將所觀察個股用EXCEL記錄下來，觀察該股營收變化情形），雖說營收成長不必然代表盈餘成長，但相對的營收衰退，企業亦少有盈餘逆向成長者，畢竟企業要能長期發展，仍須該公司產品、服務能成功行銷出去，故營收成長與否，亦可視為一項較及時的指標。
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前幾篇先簡述了一些觀念，旨在希望大家不要認為理財是多麼困難的事，但真正落實執行，還是應先確定自己的目標，有些人會存子女教育基金、自己退休基金、購屋基金、旅遊基金，但我覺得這些都是短期的目標，我的目標則是期待能達到「財富自由」。
我定義的財富自由，就是來自財富的收益，即能滿足你想過的家庭生活開支，甚至產生結餘，能再進行投資，繼續「以錢滾錢」方式成長。如依我這些年記帳資料顯示，身為三代家庭的經濟主要來源，每年支應家庭總花費約在120萬元上下，即平均每月生活開支約10萬元，因此如果個人擁有一個投資組合可年領股息達120萬，就不用依靠薪資收入，以錢生錢，就能支應目前的生活水準，我就認為是達到財富自由境界。
財富自由：不用依靠薪資收入，以錢滾錢，且生生不息，就能達到自己想過的生活
「財富自由」的目標難不難？老實說，有些難度，但不是做不到。過去的我也常重視短期獲利，雖然憑著用功，大多維持勝多於敗，但賺賠互抵，感到實際結算也沒賺多少，直至訂了「財富自由」的長期目標，策略也改為著重長期穩定收益性投資，才見到達到目標的曙光。目前家庭投資部分已達到年領股息40萬（去年30萬），依近年的操作成果，我有信心約當10年內即可達成目標（正面思考）。其實若不是早期走了許多冤枉路，自行摸索自己的投資策略，加上購置自用住宅使流動資產「歸零」了一次，我有信心現在可能就有機會達成，我想把我的經驗寫出來，就是希望有緣人能少走些冤枉路。
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有了前篇的選股理念，但股票上市、上櫃、興櫃，加上未上市但已公開發行者，可能多達近2,000支股票，應從何處下手？我的實務經驗，最快速的方法，可先從坊間每季出刊之「股市總覽」著手，他的好處就是有提供各公司業務概況簡介及羅列一些財務指標項目，可供使用者快速檢閱；當然亦可透過「公開資訊觀測站」免費獲得更為詳盡的資料，但以我的觀念「時間就是金錢」，這種小錢是值得花費的。
再者我的選股策略，是由上而下，先尋找前景看好產業，如配合國家政策重點發展產業（如環境保護、醫療生技等）、民生必需消費（食衣住行育樂安全服務）等產業；其次再選擇該產業中表現優良的龍頭股，或擁有特殊利基的個股（如馳名品牌、具跨入障礙之關鍵零組件或提供特殊服務等）。我不排斥冷門股、小型股，有人擔心會有流動性風險，但我覺得我們著眼長期投資收益，又不可能買進大量股權，例如持有不超過20張，則每日該股成交100多張又何妨，還是可以賣出；而且這種股票，通常較易被低估，且法人亦會更謹慎進出（不會被當作股市提款機），對散戶反而有利，我認為這就是「散戶的優勢」。
對於初次選擇觀察標的個股，我通常會參考其五年報表，以下是可量化的幾項標準，可供選股時參考：

近五年每股稅後純益（EPS）均達2元以上，且不會大起大落，能逐年成長者為佳。
公司營收呈穩定成長，毛利率達25％以上者。
股東權益報酬率（ROE）達20％以上，並超越競爭同業者。
現金股利配發率達年度盈餘60％以上者。
董監事持股較高者：10億元股本以下小型股，宜佔20％以上；中、大型股亦宜介於10～20％間。
現金流量表中，年度營業活動現金流量須為正數。
自有資本比率70％以上，若無金融負債經營（即利息支出很低）更佳。
現金股利殖利率5％以上，扣抵稅率最好在15％以上（此點與買進時點、價位相關）。
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（為了讓文章更能貼近所要表達的意思，當然也為了自己的生活品質，我還是遵照原始的想法，兩日更新一次，這樣一夜打草稿，隔日再檢視予以修改，相信應會更加嚴謹，謹此說明）
理財的第一步，當然是要有“財”可理，即需要一些本金（錢母），而要能存下這第一桶金，最直接的方式就是找個穩定的工作。我定義「穩定的工作」，可能和一些人未必相同，公務人員當然是穩定，但它的穩定係屬於「保障」，但相對升遷即有其僵固性；而相較於「保障」，我更在意這工作是否具有發展性的、努力會有回報的工作（即有制度的公司），如此薪資才有成長的空間，起薪22K絶不可怕，怕的是永遠都是22K。如在A工廠工作，終其一生頂多做到工頭、領班，和B工廠可能有機會升到廠長、甚至管理高層單位而言，我覺得B公司較具發展性；相對於白領工作者，則在於是否能有機會晋升高階管理階層，事務工作者在於是否有機會獨立經營或參與合夥的可能性；而我會想進入銀行工作，除了可以接觸金融工具、符合所學及志趣外，就是想每家銀行都有那麼多分行，只要我努力，至少做到分行副理退休應不是難事吧！
再來談如何儲蓄，一般大眾都是認為每月收支節餘即為儲蓄（即收入－支出＝儲蓄），但我認為應先設定儲蓄多少，再檢討支出（即收入－儲蓄＝支出）。我一直認為人的適應力是非常強的，三萬元有三萬元的生活方式，十萬元有十萬元的生活方式，只要有信念，再窮也可擠出儲蓄，那怕是1、2千元。至於可以採取的工具，我建議用零存整付的定存、定期定額投資基金，甚至購買零股方式為之。定存是領取固定且可計算的報酬，而後二者可能會有手續費支出及收益不確定的問題，但卻有機會賺取較高的報酬，如何選擇，就請視個人的風險承擔、偏好程度自行決定。
「記帳」是節約的手段及最好幫手
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如何挑選對的公司：猴子都能經營的公司
這當然是一句玩笑話，但是由於個人追求的是穩健之投資獲利（領取公司長期穩定盈餘分配，並能順利填權、息），我需要的不是所投資公司會帶來很多的“驚喜”，而是不要會給我臨時突發的“驚嚇”；所以這種公司最好產品需有獨特性、必須性、不易模仿，且不需投入大筆資金維護、創新，即只要經營階層不犯錯誤（可以如猴子般不做決策，憑制度管理日常營運），公司就可繼續營運下去；若要用專業口語，在管理學上，這類商品屬可帶來現金流的金牛產品；在經濟學上，這種商品是需求彈性小、進入障礙高的產品；找到這種公司不要客氣，只要價格合理，買就對了。
由於網路上可能不宜公開推薦個股，故我僅舉一個例子（並非推薦這家公司，只是有例子才方便說明）說明選股思維，希望大家能舉一反三。
就以我失敗的例子，但卻繼續持有的中保（9917）為例，主要核心業務是系統保全（在此不論其轉投資事業），市場有許多競爭同業，如中保、新保、天威、中鋼等，但上市的中保、新保二家即達八成市占，中保為此產業龍頭。
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複利效果1
一、報載「在台北市買房需不吃不喝30年才能買，我這輩子想都不用想了。」：如我月入4萬元，要在台北市買1,500萬元的房子，是「天方夜談」嗎？買房真的需「不吃不喝」才能嗎？
若依一般想法，簡單計算如下：
若不想貸款：1,500 ÷ 4 ＝ 375 個月（31.25年）
若先存頭期款三成450萬：300 ÷ 4 ＝112.5 個月（9.38年）
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由前篇例子而言，應該可看出這種投資方式可以不用緊盯盤面，甚至於每日下班回家再作功課，利用網路預約下單方式操作即可，就算忙碌的上班族亦可輕鬆做到，故我覺得没有時間不是藉口，而是取決於是否有心將理財當做是自己的事業來經營。我覺得此事攸關自己未來生活品質與生存尊嚴，免的到老還處處被人嫌，所以這方面我非常用功。以下再繼續這篇的話題：
經前篇方式投資，隨著時間久了，我發現了一個問題，當資金少時，選股不是問題，但隨著無本股票（成本己回收）家數愈來愈多，會發現可供選擇的股票卻愈來愈少（不是沒有，但有可能價格是不適合）；回頭再去買這些股票，看到價位已遠高於當初所買的股價，如統一超（2912）我當初於70～80元間買入，現在股價都是一倍以上，是否還會買進？「不買不甘心、買了不放心」，我想大家都會猶豫吧！
所以現在我又在實施一種方式，脫胎自定期定額投資的概念，只要股利殖利率可達5％以上（視個人及環境自己調整），按月以固定金額（如每月1萬元）購買零股，由於投資組合已有10餘種選擇，我可選殖利率最高者或未來前景最看好者加碼，所領取之股息亦可再投資，透過複利概念，讓這些公司幫我賺取更多的獲利，且透過定期定額又可達到「逢低加碼、逢高減碼、平均成本」的好處，降低購買時機的風險。
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閎康科技3587
舖陳這麼長的梗，主要就是想闡述投資理財的核心觀念「策略、執行、紀律」三項原則，且缺一不可；當然認識我的人都知道，我投資的成果没這麼差，否則也不敢野人獻曝上網公開。引述失敗的例子，主要是讓大家知道運用不當所造成的後果，對初學者或尚未有自己投資風格者能迅速吸收經驗，縮短學習曲線。在此也引述一些現在仍持有的股票，買進時點、價位，及現在市價以提振一下信心：（較早期的）統一超(2912)98.02.27/73.5元~102.06.28/196.5元；佳格(1227)97.09.19/20元~102.06.28/94.8元；（較近期的）葡萄王(1707)100.01.03/45.7元~102.06.28/113.0元；閎康(3587)101.03.02/29.6元~102.06.28/67.2元。
再來就開始本文重要的戲肉部分了，先談「投資策略」：
我的投資策略，有所變、有所不變，一貫而言，我是屬於「價值投資學派」，「長期投資，賺取穩定報酬」這核心觀念一直未變，因此我都會留意產業變化、看每季財務報表、追蹤每月營收變化，至於我是如何選擇標的，容許我以後再說明（我希望每篇能簡短化，便於聚焦及吸收）。
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中興保全（9917）是國內保全業龍頭，由於系統保全業務已達經濟規模，其他業者難以跨入（以後還會以此股為例再深入說明選股原則）我很早就認定該股是長期投資的標的，87年起在百元以上就買進，且多為只進不出，視為定存概念股，持股最高到18張。
89年網路泡沫破滅，由於系統保全亦有網路概念，股價亦隨之大跌，此時這檔股票我投入了近百萬元（18張，平均成本51元），我慌了手腳，怕血本無歸，急忙在26.3～32.6元間出脫13張，留下5張想用來警惕自己（當然也還是抱著希望），這支股票現在每年都配發3元以上現金股利，股價亦於50～70元間波動，且過去每年都會填息，回頭看自己當時的行為，不要說加碼，若維持當初張數不變，光10年股利，可能就已回收50萬元了（這檔股票現在我還持續擁有，維持定存概念股定位，並不定時再加碼買入，作為個人退休準備）。
我的經驗：回溯觀念篇1的概念，公司和我都是以賺錢為目的，那為什麼對會幫股東賺錢的公司（如同孝順的好兒子），因聽信他人的閒言閒語（外在環境）就改變自己的態度及行為。
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